周三亚洲时段，比特币在触及7个月低点后出现技术性反弹，最低下探至89,286.75美元，随后回升至约92,361美元，日内涨幅接近2.3%。尽管短期企稳，但该币种已完全回吐2024年全年涨幅，较10月高点12.6万美元回落约26%，凸显本轮调整的深度。
本轮回调的核心驱动因素来自宏观经济预期的逆转。随着美国通胀数据维持韧性，市场对美联储12月再度降息的预期持续降温。投资者担忧，若特朗普支持率下滑引发更大规模财政刺激，可能推升通胀中枢，导致货币政策维持偏紧状态更久。在此背景下，风险资产吸引力下降，加密货币作为高波动性资产首当其冲。
自10月10日美股因美中关税紧张情绪大幅回调以来，美国现货比特币ETF由“增量资金来源”转为“负向因子”。根据Morningstar最新数据，相关产品累计流出约37亿美元，其中11月单月流出达23亿美元。这一趋势显著削弱了市场逢低吸筹的能力，放大了短期抛压。
链上数据显示，过去六周内，加密市场总市值蒸发逾1.2万亿美元，反映出系统性风险释放。与此同时，全球股市同样承压：纳斯达克指数连续两日下跌，较10月底高点回撤超6%；韩国Kospi下跌0.8%，日本日经指数仅微涨0.4%，整体呈现“风险厌恶、加仓犹豫”的典型特征。
当前加密市场情绪指标已进入“极度恐惧”区间，反映投资者普遍悲观。Bitget首席营销官Ignacio Aguirre指出，此类读数常出现在“投降式抛售”阶段，往往意味着市场底部正在形成。
他强调：“超过8亿美元的比特币强制平仓量，再次印证加密市场对杠杆仓位的高度敏感性。相较之下，标普500虽也回调，但表现更具韧性，说明股票市场具备更强的经济基本面支撑。”
该机构认为，“极端情绪 + 大规模强平”的组合正在加速清洗投机泡沫，为后续更健康的仓位结构和潜在机构资金进场创造条件。从长期持有策略视角看，当前价格水平或构成战略性积累机会。
Coin Bureau联合创办人兼投资分析师Nic Puckrin表示，今年以来，比特币与科技股的联动性高度紧密，主要源于美股主升浪依赖高增长板块，而加密市场亦被纳入“成长型资产”范畴。
但他指出：“这种相关性并非永久不变。一旦AI估值泡沫破裂，比特币作为数字黄金的属性将重新凸显——即抗通胀、去中心化、稀缺性供给等核心价值主张。”
他进一步预测：“届时回望当前低于10万美元的比特币价格，或将被视为一次错失的低吸窗口。对于坚持长期持有策略的投资者而言，当前阶段正是检验信念的时刻。”
综合来看，尽管短期内市场仍面临流动性压力与宏观不确定性，但链上数据、情绪指标与资金流向正逐步释放底部信号。比特币的未来走势，或将由其内在价值逻辑主导，而非单纯跟随科技股波动。